Tren penurunan harga emas memasuki pertengahan tahun ini terbilang unik karena penurunan harga emas global terjadi begitu masif hingga melampaui efek pelemahan nilai tukar Rupiah terhadap Dolar AS.
Dalam kondisi makroekonomi normal, pelemahan Rupiah biasanya mendongkrak harga emas domestik akibat konversi mata uang, namun kali ini kecepatan penurunan harga di pasar dunia menjadi faktor penentu utama yang menekan harga ke bawah.
Berdasarkan data World Gold Council, sepanjang 2026 tren harga acuan emas global sempat menyentuh level tertinggi di area 5.419,8 dolar AS per ons pada periode Februari-Maret. Fenomena tersebut, beriringan dengan harga domestik di level Rp 3.168.000 per gram. Namun, memasuki bulan Juni 2026, harga emas global telah terkoreksi tajam ke level 4.336,6 dolar AS per ons atau turun sekitar 20% dari titik puncaknya. Sedangkan di pasar domestik, harga emas Indonesia juga mengikuti pola tersebut dengan penurunan ke angka Rp 2.733.000 per gram atau turun sebesar 13,7%.
Fenomena penurunan tren harga emas diduga dipicu oleh aksi profit taking oleh institusi besar dan bank sentral setelah emas berada di area 5.400 - 5.600 dolar/ons. Terjadinya gejolak di pasar saham dan obligasi regional memicu investor untuk juga melakukan penjualan emas demi menjaga ketersediaan kas guna menutup kerugian di aset lainnya.
Secara makro, daya tarik Dolar AS dan obligasi pemerintah Amerika Serikat kembali menguat akibat proyeksi suku bunga yang berbalik arah. Faktor ini memicu pergeseran likuiditas global kembali ke AS dan meninggalkan aset-aset seperti emas.
Laporan terbaru dari World Gold Council hingga kuartal I-2026 memperlihatkan pergeseran struktur permintaan emas yang cukup dinamis. Permintaan untuk sektor investasi masih mendominasi dengan angka 535,6 ton, disusul oleh emas perhiasan sebesar 335 ton, dan cadangan bank sentral sebesar 243,7 ton.
Meski kepemilikan emas oleh bank sentral terlihat stabil secara tahunan, institusi ini mulai menunjukkan kecenderungan untuk mengerem laju akumulasi cadangan. Hal ini disebabkan oleh tingginya biaya input energi global yang memaksa beberapa negara memprioritaskan anggaran pada kebutuhan operasional domestik dibandingkan menambah simpanan emas. Sehingga, fondasi permintaan di pasar agak melonggar.
Tekanan yang terjadi pada pasar domestik (Rupiah dan IHSG) serta kemerosotan harga emas global merupakan gejala dari fenomena makro yang sama dari dampak pengetatan likuiditas internasional. Emas tidak serta-merta kehilangan nilainya sebagai instrumen pelindung nilai dalam jangka panjang, namun saat ini ia harus bergeser posisi pada kekuatan magnet Dolar AS yang sedang mendominasi.
